Simulación histórica de posiciones: cómo leer el recorrido

La simulación parte de sus posiciones actuales y lleva sus cantidades hacia atrás durante un período elegido de hasta cinco años. Pregunta cómo habría variado ese mismo conjunto al cambiar los precios. Es un recorrido hipotético, no un registro de los resultados pasados de su cuenta. Los activos que llegaron después a su cuenta aparecen durante toda la simulación cuando existe historial o un sustituto declarado. El punto inicial es la ventana elegida, no la fecha en que comenzó su cuenta.

El ejemplo utiliza historial real de SPY y AGG, con 60 % asignado a SPY y 40 % a AGG al inicio. Las cantidades permanecen constantes. SPY aparece por separado como referencia. Ambas curvas miden el cambio desde su valor inicial, por lo que sus alturas se comparan sin diferencias de importe inicial. Las marcas verticales sitúan el máximo y el mínimo de la caída máxima del ejemplo. Señalan una caída dentro de la ventana, que no necesariamente empieza el primer día ni termina el último.

El rendimiento acumulado es el cambio total entre el primer valor y el último. Aquí es 54,07 %, frente a 91,50 % para SPY. Resume todo el recorrido en una comparación de extremos; no describe su estabilidad ni sus variaciones.

El rendimiento anualizado convierte ese cambio en una tasa anual constante sobre los días calendario reales. La tasa del ejemplo es 9,04 % y la de SPY es 13,89 %. Es una conversión de resultados históricos, no una tasa prometida para otro año.

La volatilidad anualizada describe cuánto variaron los rendimientos diarios, expresado a escala anual. Es 11,76 % para el ejemplo y 17,15 % para SPY. Cuenta variaciones en ambas direcciones, por lo que difiere de una medida de pérdidas exclusivamente.

La caída máxima mide la caída más profunda desde un máximo hasta un mínimo posterior, no la pérdida desde el inicio. El ejemplo cayó -21,03 % del 27 dic 2021 al 14 oct 2022. La caída máxima de SPY fue -24,50 %; la tabla muestra sus propias fechas de máximo y mínimo.

El peor día identifica el rendimiento diario más negativo. En el ejemplo fue -3,88 % el 4 abr 2025; para SPY fue -5,85 % ese mismo día. Es un día observado, no una estimación de la mayor pérdida futura posible.

El peor mes compara valores al cierre de cada mes calendario y usa el primer valor como base del primer mes. El peor mes del ejemplo fue septiembre de 2022, con -7,23 %; SPY tuvo -9,24 % ese mes. Un mes calendario difiere de una ventana móvil de días de negociación.

Sin rebalanceo, la cantidad de unidades permanece constante mientras cambia la proporción de valor de cada activo. En este ejemplo, SPY comienza en 60 % y termina en 74,58 %. La composición final difiere de la inicial aunque ninguna cantidad cambió. La simulación no modela sus operaciones, aportes ni retiros. Una cartera reajustada repetidamente a sus pesos iniciales recorrería otra trayectoria, porque las cantidades cambiarían durante el período.

El rendimiento total incluye las distribuciones además de los cambios de precio. Los dividendos se tratan como reinvertidos, en lugar de retirarse de la serie como efectivo. El ejemplo usa cierres ajustados. Para fondos, la herramienta usa el valor liquidativo (NAV), el valor por unidad del fondo, con distribuciones reinvertidas. Esto difiere de un gráfico de precios: una distribución puede bajar el precio cotizado sin representar la misma pérdida de valor total. Describe el cálculo, no sus decisiones reales sobre distribuciones.

Un fondo cotizado (ETF) es un fondo que cotiza en bolsa y sigue un índice. Una posición sin historial propio utilizable se representa con un ETF de índice elegido por mercado o clase de activo. El efectivo permanece constante en su propia moneda. Antes de una cotización posterior, la herramienta completa el historial con el ETF de su mercado, ajustado por beta: una medida de cuánto se movió la posición con ese ETF. Beta es 1 cuando hay menos de 60 muestras. La tarjeta declara cada método y la proporción aproximada, con un aviso adicional al 66%.

La anualización extiende una observación corta a una tasa anual. Del 9 sept 2026 al 9 oct 2026, el ejemplo tuvo 1,28 %; ese cambio se anualiza a 16,69 %. La cifra anual mayor es una conversión matemática, no crecimiento adicional observado. Un período corto contiene menos episodios de mercado y un evento puede ocupar gran parte de él. En un período de un mes, la tarjeta oculta el peor mes y conserva las demás métricas y la explicación del período corto.

Sus posiciones actuales a menudo se eligieron en parte por su desempeño. Al simularlas en años anteriores aparece una perspectiva retrospectiva: el conjunto era conocido al final, aunque no lo fuera al principio. Los activos que ya no están en su cuenta quedan fuera. La simulación describe un recorrido pasado del conjunto actual; no reconstruye todas las decisiones de su cuenta ni pronostica lo que ocurre después.

La herramienta convierte los valores a la moneda de visualización con el tipo de cambio histórico de cada día. La trayectoria en moneda local y en moneda de visualización pueden diferir porque también cambió el tipo de cambio. Por eso, el efectivo puede variar en la moneda de visualización mientras permanece constante en su propia moneda. La tabla y el gráfico usan la misma base monetaria durante todo el período, tanto para la cartera como para la referencia.

Jorion, P., Value at Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk, historical simulation chapter.